Morgan Stanley sagt, dass die Zurücksetzung der indischen Tech-Bewertungen beibehalten wird

(Bloomberg) – Ein globaler Aktienkurs hat die Bewertungen von Technologieunternehmen in Indien zurückgesetzt und Anleger müssen sich an die neue Normalität anpassen, so Kamal Yadav und Sachin Wagle, Co-Leiter der indischen Investmentbanking-Einheit von Morgan Stanley.  

Die Wall Street Bank hat zwei Rekordjahre für Fusionen und Übernahmen sowie Börsengänge in Indien hinter sich. Dazu gehörten die 27-Milliarden-Dollar-Spendenaktion des Tycoons Mukesh Ambani im Jahr 2020 und ein 2,5-Milliarden-Dollar-Börsengang der Fintech-Firma Paytm, der größten des Landes. 

Morgan Stanley Says Reset in India Tech Valuations to Stay

Aber es waren nicht nur gute Nachrichten für die Bank. Das Handelsdebüt von Paytm im November erwies sich für alle großen Technologieaktien als das schlechteste seit der Ära der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre. In einem seltenen Interview diskutieren Yadav, 50, und Wagle, 45, aus Mumbai über Aktienvolatilität und die Aussichten für Technologieaktien sowie Fusionen und Übernahmen. 

Hier die Highlights aus dem Interview:

F. Wie wirkt sich diese globale Aktienkrise und -volatilität auf die Pläne zur Kapitalbeschaffung aus?

Wagle: Es gibt eine Neubewertung der Bewertungen auf dem öffentlichen Markt, von der man erwarten würde, dass sie in naher Zukunft auch auf die privaten Märkte durchsickern wird. Wir sehen auch, dass sich Vorstände und Gründer der aktuellen Marktrealitäten bewusst sind, was gesund ist. Wenn jemand Spenden sammeln möchte, muss er die neue Normalität akzeptieren, da die aktuelle Preisgestaltung hier bleibt. 

F. Wie unterschiedlich sind indische Technologieaktien in dieser Phase?

Yadav: Technologieunternehmen in Indien waren gegenüber solchen Korrekturen widerstandsfähiger als die in den meisten anderen Märkten. Sie haben mehrere Zyklen erlebt, mindestens fünf Finanzierungsrunden seit der Jahrhundertwende. Es zwang diese indischen Startups, sich auf die Einheitsökonomie zu konzentrieren, um den Geldverbrauch in Schach zu halten. Diese Faktoren begünstigen zusammen mit der günstigen demografischen Lage des Landes und seiner weniger fragmentierten Natur das Wachstum des indischen Technologiesektors.

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F. Wird der Mega-IPO von LIC die Listing-Pipeline der Unternehmen entgleisen lassen?

Wagle: Die indischen Aktienmärkte sind in allen Anlegerschichten sehr tief. Heute gibt es genug und mehr Liquidität und kann Mega-IPOs wie LIC durchaus verkraften.

F. Wie hat Morgan Stanley die Personalressourcen verwaltet, als das Transaktionsvolumen sprunghaft angestiegen ist?

Wagle: 2020 und 2021 waren unglaublich arbeitsreiche Jahre, und zusammen mit dem gesamten Team lag der Fokus auf der Umsetzung. Für eine bessere Work-Life-Balance hat die Bank ihr Investmentbanking-Team im vergangenen Jahr um 10 Personen erweitert, wodurch die Gesamtzahl der Mitarbeiter auf über 25 gestiegen ist. Dies ist die größte Verstärkung unseres Teams seit 2008.

F. Wie sind die Aussichten für Geschäfte in Indien?

Yadav: Die Digitalisierungswelle in Indien ist unumkehrbar, und die Deal-Pipeline im Technologiebereich ist weiterhin ziemlich stark, offensichtlich mit einem Reset der Bewertungs- und Preismultiplikatoren. Auch in den Sektoren Immobilien, Finanzinstitute und Verbraucher würde es in diesem Jahr viele Deals geben. Wir erwarten nicht, dass die Transaktionsaktivität im Jahr 2022 geringer sein wird als im Jahr 2021.